日経225オプション取引～タイム・ディケイとは何か？

プレミアム（オプションの価格）は、本質的価値と時間価値をプラスした価格になります。

時間価値は、将来において原資産の価格が変動することで、オプションに本質的価値が出てくるかもしれないという期待感をもった価格といえます。オプションの期日までの期間が長くあるほど時間価値は大きくなります。

また、オプションの満期が近づいてくると同時に時間価値は減少していき、最後にはゼロになります。時間価値は、はじめはゆっくりと減少していって満期直前には急激に減少していく、という特徴があります。

このように、オプションの時間価値が、時間が経過するのと共に小さくなっていくことを「タイム・ディケイ（Time Decay）」といいます。つまり、オプションの満期日には本質的価値だけが残るということで、イン・ザ・マネーになっていない場合は価格が0円になることを意味します。

たとえば、アウト・オブ・ザ・マネーのオプションを購入して、相場が思うように変動しない場合はリスクを鑑みて、時間価値がゼロになる前に転売するという考えも必要なときがあります。

逆に、オプションを売った場合は、オプションの期日が近づくほど、どんどんその価格が下がっていくことになるので、タイム・ディケイがチャンスとなります。

つまり、タイム・ディケイ（時間価値の減少）は、オプションの買い手に対しては不利な要素となり、売り手に対しては有利な要素になるのです。

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